Международный Финансовый Центр — финансовый и инвестиционный консалтинг
logo
info@mfc.group

Общие вопросы

Онлайн чат
support@mfc.group

Клиентская поддержка

«Рыночное дежа-вю»

Сбалансированный

Открытие портфеля:

15.02.2018

Закрытие портфеля:

26.02.2018

Текущая доходность:

7.68%

Срок инвестиций:

1 месяц

Количество активов в портфеле:

8

Подходит для инвестиций:

от $20 000

заказать консультацию
164 клиента используют
7.68 %
Текущая доходность

Состав портфеля

50

Акции США

0

Сырьевые активы

50

Акции других стран

0

Валютные активы

0

Криптовалюты
Кривая доходности портфеля
Состав продукта

Chevron Corp

JPMorgan Chase & Co

Target Corporation

Tesla

Лукойл

Магнит

Норникель

Русал

подключить портфель

Обновление портфеля от 26.02.2018

За что мы любим фондовые рынки? За те эмоции и деньги, которые они приносят своим участникам. Именно эти два фактора стали причинами серьезной волатильности на российских фондовых площадках в конце прошлой недели.

В центре внимания оказались сразу три бумаги из нашего портфеля. Сначала разберемся с металлургами. US Rusal Олега Дерипаски и «Интеррос» Владимира Потанина решили поделить между собой «Норникель». Олег Дерипаска является держателем 27,8% акций «Норникеля», а Владимиру Потанину принадлежит 30,4% бумаг. Их взгляды на управление компанией заметно разнятся, а совокупное противостояние длится уже 10 лет. С самого начала «сотрудничества» ни у кого не вызывало сомнения что ситуация с сменой собственника всплывет на поверхность, оставался лишь открытым вопрос – когда? Ответ был озвучен в середине февраля.

В целом нет ничего страшного в наметившейся ситуации, но участники рынка решили перестраховаться и выйти из бумаг обеих компаний (US Rusal и «Норникель» - при. ред.) «до выяснения подробностей». Для тех же кто не успел купить данные бумаги ранее это стало отличной возможностью войти в покупки по более выгодным ценам.

Если говорить о будущем для обеих компаний, то оно однозначно выглядит очень приятным. Спрос на металл в мире продолжает расти, консолидация управления в одних руках (не важно чьих) позволит спланировать и вести более прозрачную политику развития бизнеса, а это в свою очередь повысит инвестиционную привлекательность бумаг.

Немного другая ситуация с «Магнитом». Здесь речь идет не переделе собственности, между имеющимися акционерами, а о полной смене владельца. Такой факт не мог не напугать участников рынка, как говориться «новая метла по-новому метет». В целом смена руководства пойдет на пользу второму по размеру ритейлеру России.

Получив убыток от падения российских акций в размере 5,39% к закрытию пятничных торгов было принято решение вновь открыть позиции по бумагам «Магнит», US Rusal и «Норникель». Данное решение в совокупности с прибыль от продаж американских акций позволило полностью нивелировать убыток, а тем, кто присоединился к данному портфелю в понедельник принесло 5,39%.

JPMorgan Chase & Co — международная банковская холдинговая компания, размер активов которой составляет $2,4 трлн. Основные направления деятельности — обслуживание частных клиентов и компаний, инвестиционная деятельность, управление состояниями и т.п. JPMorgan Chase является крупнейшим банком в США по размеру активов. Компания ведет свою деятельность более чем в 60 странах, в ней работают 260 000 сотрудников.

Несмотря на активизацию J.P. Morgan Chase на региональных американских рынках, ожидаемая корпоративная отчетность в 1-ом квартале текущего года может не оправдаться. На наш взгляд, она является сильно завышенной. В свете этих ожиданий любой провал в отчетности по итогам 1-го квартала может привести к массированной фиксации прибыли по бумаге. Против бумаги играет также вероятное продолжение коррекционного движения на американском рынке акций. Такой вариант событий очень вероятен. С технической точки зрения она также сильно выросла за последние полтора года. Иначе говоря, весь нынешний позитив уже заложен в стоимости акции. Например, в соответствии с последним прогнозом от Deutsche Bank AG, предлагается бумагу продавать. Мы также придерживаемся мнения, что данную бумагу необходимо продавать от текущих уровней.

Chevron Corporation (Chevron) — одна из крупнейших интегрированных нефтегазовых корпорация мира. Ситуация в компании в прошлом году показала, что она испытывает явные проблемы. На протяжении всего 2017 года отмечается падение прибыли при очень высоких ожиданиях их роста. В первом квартале текущего года также предполагаются, на наш взгляд, завышенные ожидания получения прибыли.

Негативом для компании является сильное падение цен на сырую нефть, которое может усилиться на фоне публикации последних прогнозов ОПЕК, которая считает, что в этом году вырастет предложение нефти вне картеля на мировом рынке на 1.4 млн баррелей в день, во многом в связи с ожидающимся увеличением добычи в США на 1.3 млн баррелей в день. Давление на нефтяные цены оказывает заметный рост добычи сланцевой нефти в США.

Оценивая перспективы компании, мы придерживаемся мнения, что расхождение ожиданий по прибыли и выручки компании с реальными значениями выходящих статистических данных на фоне вероятного локального снижения цен на сырую нефть будет оказывать давление на их цены. Также негативом для бумаг может стать общее продолжение коррекции на американском рынке акций, который за последние почти два года не останавливаясь рос.

Target является вторым по величине после Walmart сетевым универмагом в США. Рыночная капитализация компании составляет 39,38 млрд долларов.

В январе 2014 года стало известно, что в результате взлома системы компьютерной безопасности Target персональные данные приблизительно 40 миллионов владельцев дисконтных карт Target, включая их номера кредитных карт, адреса и телефоны, были украдены. Менеджмент Target вынужден был защищать репутацию в суде, и с этого времени дела у компании идут ни шатко, ни валко. Target долгое время называли привлекательной целью для поглощения со стороны Amazon.com, однако после досконального изучения бухгалтерской документации первого, Amazon.com пока свои планы поставил на паузу, что служит дополнительным негативным психологическим фактором для его акций.

Котировки акций Target с 20 января 2017 года снизились на 16,51% и продолжают снижаться. Эмитент показывает ценовую динамику на 3,21% хуже индекса S&P 500. Мы полагаем, что отчёт окажется в той или иной мере хуже среднерыночных ожиданий, так как компания продолжает отчислять существенные судебные издержки и несёт остаточные репутационные риски. Цель до конца марта — $57 за акцию.

Tesla Motors — американский производитель электромобилей, литий-ионных аккумуляторов и солнечных батарей. Компания была основана в 2003 году. Возглавляет Tesla, пожалуй, самый известный предприниматель на сегодняшний день — Илон Маск. Рыночная капитализация компании составляет 57,7$ млрд.

7 февраля после закрытия американского рынка Tesla представила свою финансовую отчетность за IV квартал 2017 года. Стоит сказать о том, что компания сама по себе является убыточной и держится исключительно за счет средств сторонних инвесторов, которые верят в предпринимательский талант Илона Маска. Но если брать исключительно финансовую составляющую, то компания демонстрирует не впечатляющие результаты. Tesla Motors отчиталась о самом убыточном квартале за всю свою историю. Выручка компании за IV квартал составила 3,28$ млрд при прошлых данных в 2,28$ млрд за IV квартал 2016 года. Чистый убыток составил 513,05$ млн против −125$ млн в прошлом году. Таким образом, за год чистый убыток компании увеличился в 4 раза. Убыток на акцию в 2016 году составлял 1,16$, теперь показатель составил −3,05$ на акцию.

Дополнительным драйвером падения может стать общие настроения американского рынка. В конце позапрошлой недели мы увидели большую распродажу на рынке акций. Основной фондовый индекс США — Dow Jones — продемонстрировал самое большое падение со времен финансового кризиса 2008 года. S&P 500 снизился более, чем на 3%.

Если вышеназванных аргументов недостаточно, то скажем, что британский банк Barclays ставит целевым уровнем по акциям Tesla Motors 210$, а самый крупный банк США — JPMorgan Chase еще ниже — 185$. Таким образом, два крупнейших финансовых института считают, что стоимость акций Tesla Motors на текущий момент сильно завышена.

Аналитики американского банка Bank of America-Merrill Lynch отмечают усиление интереса инвесторов к России, вызванное снижением политических рисков и ожиданиями того, что страна получит инвестиционный рейтинг.

«Мы провели прошлую неделю, разговаривая с инвесторами в Лондоне и Европе о России. Большинство инвесторов продолжает рассматривать Россию в качестве хорошего направления для открытия длинных позиций по всем классам активов. Интерес поддерживается сильной политикой и снижением политических рисков. Улучшение настроений отражается в ожиданиях того, что России вернут рейтинг инвестиционного уровня уже 23 февраля. Однако осторожная политика ЦБ РФ начинает сдерживать интерес инвесторов, несмотря на в целом позитивный взгляд на долгосрочный период», — рассказали аналитики Bank of America-Merrill Lynch Владимир Осаковский, Дэвид Хаунер и Клаудио Иригойен.

ГМНК «Норильский Никель» — в прошлом великолепная бумага, именно великолепная дивидендная история, девальвация рубля и роста базовых металлов в прошедшие кварталы позволили инвесторам прилично заработать. Но постоянная неопределённость с затратами и повышением дивидендов в текущий момент, не дают на по праву отнести ГМНК «Норильский Никель» к нашим фаворитам, рекомендуем держать акции (ЕСЛИ уже есть в портфеле) и внимательно следить за новостями в рамках инвестиционной программы компании и дивидендной политике.

Уровень 12 500 рублей за одну акцию вполне достижим при благоприятной ситуации на фондовых рынках России и Китая. Из последних новостей, значимых для эмитента, мы отмечаем то, что ГМНК «Норильский никель» и «Русская Платина» подписали базовое соглашение о стратегическом партнерстве, следует из сообщения ГМК.

Соглашение предполагает создание СП для дальнейшей разработки месторождений вкрапленных руд Норильского промышленного района. ГМНК «Норильский Никель» в СП будет принадлежать 50%, «Русской Платине» — 50%. При этом вкладом ГМНК «Норильский Никель» в уставный капитал СП станет лицензия на разработку Масловского месторождения, а вкладом "Русской Платины«— лицензии на разработку южной части месторождения Норильск-1 и Черногорского месторождения.

Мы ожидаем, что в 2018-2019 году ГМНК «Норильский Никель» примет решение по освоению следующих крупных проектов роста: медного месторождения Баимское (в совместной собственности с Millhouse), собственного Южного кластера, Талнахского рудного узла и, наконец, новых проектов в рамках создаваемого СП. Все перечисленные проекты отличаются высокой капиталоемкостью, потребуют инвестиций около 2020 года и обеспечат значимые варианты роста после 2022 года.


Госконцерн «ЛангепасУрайКогалымнефть» (ЛУКОЙЛ) был создан по распоряжению правительства в 1991 году, на следующий год компанию переименовали в «Лукойл». В том же году ее возглавил Вагит Алекперов, буровик, дослужившийся почти за 20 лет карьеры до первого замминистра нефтяной и газовой промышленности. Приватизация «Лукойла» началась в 1994 году, в итоге Алекперов стал ее крупнейшим акционером. Компания работает более чем в 30 странах мира, на международные проекты в 2012 году приходилось 6,5% добычи нефти. «Лукойл» одним из первых в России разместил ADR и привлек иностранного стратегического партнера (в 2004–2006 годах американская ConocoPhillips приобрела приобрела 20% акций «Лукойла», от которых она избавилась в 2010–2011 годах).

ЛУКОЙЛ планирует в первом полугодии 2018 года начать программу buy-back. «Buyback начнется, скорее всего, в первом полугодии», — сообщил журналистам глава компании Вагит Алекперов. 12 января Совет директоров ЛУКОЙЛа одобрил погашение основной части казначейских акций и механизм buy-back.

«Магнит» имеет все шансы на восстановление котировок в район 6000 рублей за акцию. Мы положительно оцениваем предстоящую отчётность компании. Компания по-прежнему способна зарабатывать прибыль. Фундаментальные показатели намекают на то, что именно сейчас компания имеет слишком привлекательную стоимость. Наша рекомендация — покупать бумаги «Магнита». Горизонт инвестирования 2-3 месяца.

Совет директоров «Магнита» рекомендовал гендиректору АО «Тандер» одобрить кредитные договоры на сумму 40 млрд рублей, следует из материалов эмитента. Средства привлекаются в «Сбербанке». В качестве условия оговорено, что процентная ставка за пользование кредитом не может превышать 30% годовых. Денежные средства компания намерена использовать на финансирование текущей деятельности. Кроме того, на пятничном заседании совет директоров «Магнита» одобрил договор займа, по условиям которого «Тандер» может привлечь до 55 млрд рублей у материнской компании на 3 года.

В 2018 году компания планирует открыть 1500 магазинов «у дома», 700 — косметики, 15 семейных супермаркетов, 5 гипермаркетов. «Магнит» также намерен сделать редизайн 1200 магазинов, чтобы уменьшить их влияние на операционную эффективность по сравнению с 2017 годом. «Возможно во втором полугодии цифра будет пересмотрена в сторону увеличения», — сказал Помбухчан. Инвестиции ритейлера на 2018 год запланированы на уровне 55 млрд рублей.

<

«Русал» — самая дешёвая компания в своём секторе. Из драйверов роста выделяем сильное сокращение предложения на рынке алюминия. Мы не верим в торможение Китая, и считаем акции «Русала» недооценёнными. Доля в «Норникеле», по нашим расчётам, должна оказать поддержку акциям «Русала» в перспективе роста самого «Никеля» и металлов платины и меди, плюс внутренний спрос на это сырьё. Наша рекомендация — покупать бумаги «Русала» — цель 50 рублей за акцию, горизонт инвестирования 6 месяцев.

В 2017 году объем производства алюминия «РУСАЛом» составил 3 707 тыс. тонн, что на 0,6% выше аналогичного показателя предыдущего года, говорится в сообщении компании. При этом объем реализации алюминия увеличился на 3,6% по сравнению с аналогичным показателем годом ранее, составив 3 955 тыс. тонн. Этот рост преимущественно обусловлен увеличением до 169 тыс. тонн, или на 91,3% по сравнению с прошлым годом продаж алюминия, произведенного третьими сторонами.

Средняя цена реализации алюминия в четвертом квартале 2017 года выросла на 6,5% — до $2 263 за тонну, что связано с ростом средней цены алюминия на LME с учетом котировального периода на 7,1% по сравнению с третьим кварталом 2017 года — до $2 102 за тонну. Средняя реализованная премия в четвертом квартале 2017 года практически не изменилась (-0,6%) по сравнению с предыдущим кварталом и составила $161 за тонну. Объем производства глинозема в четвертом квартале 2017 года составил 1 990 тыс. тонн, увеличившись на 1,3% по сравнению с предыдущим кварталом.

<


задать вопрос