Международный Финансовый Центр — финансовый и инвестиционный консалтинг
logo
info@mfc.group

Общие вопросы

Онлайн чат
support@mfc.group

Клиентская поддержка

«Черный четверг» на Уолл-стрит. Снова.

Как мы и ждали вчера, был ещё один подход к локальным минимумам по американскому фондовому рынку. И в результате мы стали очевидцами очередного провального торгового дня на Уолл-стрит, и, естественно, это стало поводом для обсуждений. Новогодний оптимизм многих инвесторов, похоже, омрачился в последние дни страхами перед замедлением экономического роста из-за повышения процентных ставок.

Как мы знаем, американский промышленный индекс Dow Jones к закрытию сессии в четверг упал на 1033 пункта до уровня в 23 860,46 пункта (или на -4,15%). Индекс широкого рынка S&P 500, который включает 500 самых крупных компаний рынка США, понизился на 100 пунктов, что составило падение на -3,75% до уровня в 2 581,00 пунктов, а индекс высокотехнологичных акций и инновационного хай-тека NASDAQ упал на -3,9%, или на 274 пункта до уровня в 6 777,25.

Его даже не спасло, что с утра на предторговой сессии акции компании Twitter Inc. выросли на позитивном отчёте на 20,0%. Twitter Inc. сообщил о своей первой квартальной прибыли в качестве публичной компании. Это обнадеживающая новость для компании, которая давно стремится создать жизнеспособный бизнес, используя для этого популярность своего сервиса. Twitter Inc. фиксировал убытки каждый квартал с тех пор, как стал публичным в ноябре 2013 года. Компания поставила себе цель «двинуться в направлении» прибыльности в 2017 году. Основной сюрприз заключался в том, что акции Twitter Inc. подскочили на премаркете на 22%, после того как финансовые результаты компании за 4 квартал превзошли ожидания. Компания впервые за свою историю получила прибыль по стандартам GAAP.

И тем не менее, инвесторы, вкладывающие средства в акции фондового рынка в США, не нашли в себе и своего внутреннего ощущения экономической стабильности и превратили торги в очередную раздачу акций всем, кто хоть как-то хотел их купить. Естественно, следом за американским рынком произошло крупное падение котировок на Гонконгской фондовой бирже на фоне новой волны негативных явлений, охватившей мировые финансовые торговые площадки. Как мы знаем, начиная с утренних торгов индекс Hang Seng упал на 1 294 пункта или на -4,25%.

Отрицательная динамика отмечена по всему спектру ценных бумаг. Потери несут все ведущие «голубые фишки», связанные с сырьевым сектором, финансами, недвижимостью и производством.

Естественно, котировки в Гонконге снижаются на фоне очередного крупного спада и распродажи активов в Нью-Йорке, где в четверг индекс Dow Jones обвалился на 4,15%. Отрицательная динамика в пятницу передалась и другим азиатским площадкам. В середине утренней сессии главные индикаторы бирж Шанхая и Шэньчжэня потеряли 4,88% и 3,51% соответственно.

И вот тут на рынок начали вылезать так называемые мною «заводчики шарпеев-чемпионов» – стратеги по аллокации и размещению активов из инвестиционно-банковского конгломерата JPMorgan Chase & Co. Они, невзирая на очередное обвальное падение индексов в США, повысили в своих комментариях и рекомендациях для клиентов уровень оптимизма в текущей ситуации. Они решили, что в своей рекомендации по акциям для клиентов будут придерживаться стратегии «покупки провалов в акциях», и хеджировали его позицией «ниже рынка» по корпоративным облигациям. На данный момент уважаемый всеми банк рекомендует повысить долю акций до уровня на 15% выше базового бенчмарка по сравнению с предыдущей рекомендацией в 12% выше, и при этом советует снизить долю облигаций компаний до 10% ниже уровня бенчмарка по сравнению с аллокацией на уровне бенчмарка ранее – об этом говорится в обзоре, полученном клиентами банка в четверг утром по североамериканскому времени. Там же упоминается, что позиция «ниже рынка» по корпоративным облигациям не означает в целом негативной оценки, но отражает желание захеджировать крайне «бычью» позицию по акциям, что с данной ситуации выглядит логично, но для меня в таких рекомендациях удивляет их резкий выход в именно «нужное время».

Естественно, ранее по тому же поводу писал Голдман Сакс, и как мы видим на сегодняшнее утро, есть результат – перед открытием торгов фьючерсы на ключевые индексы Европы демонстрируют положительную динамику. На утренние часы перед открытием Московской биржи фьючерсы на французский CAC-40 с поставкой в феврале подрастают на 0,59%, фьючерсы на британский индекс FTSE 100 с поставкой в марте торгуются с повышением на 0,60%, а фьючерсы на немецкий DAX с поставкой в марте увеличиваются на 0,19%.

Но это не спасает наш российский фондовый рынок – индекс валютной секции российского рынка РТС с утра падает на -1,4% до уровня в 1 193,6 пункта, а индекс Московской биржи упал до уровня в 2 202,2 пункта, на -1,12%. Самым основным событием для российского рынка будет сегодняшнее заседание ЦБ РФ, и рынок будет ждать его решения по уровню ставки рефинансирования. Американский доллар США на валютных торгах Московской биржи с утра немного ослаб, единая европейская валюта немного укрепляется по отношению к российскому рублю в начале пятничных торгов на Московской бирже. Российский рубль незначительно изменился по отношению к бивалютной корзине ЦБ РФ накануне заседания Центрального банка России. Нефть на торгах товарно-сырьевого рынка, тем временем, продолжает дешеветь. Стоимость апрельских фьючерсов на нефть марки Brent к утру пятницы снизилась на -0,63% до уровня в 64,40 USD за баррель. Естественно, за нефтью марки Brent тянется и цена мартовских фьючерсов на нефть WTI, которая опустилась на 0,5 доллара США, что составляет -0,90% до 60,60 USD за баррель.

Мы считаем, что рынки, ведомые заводчиками шарпеев-чемпионов, имеют очень существенные шансы попытаться подрасти и получить очередную «панаму» из явно недооценённых акций американских компаний с инвестиционным горизонтом от трёх лет и более.

Для того, чтобы глобальные фонды смогли правильно выйти из накопившихся на балансе и в их портфелях активов, им необходимо затащить в рынок явно испуганных инвесторов и отоварить их бумагами самого разного характера и стоимости. И вот только тогда от уровней, очень близких к историческим максимумам, они смогут начинать формировать действительно серьёзную коррекцию на рынках. Но это перспектива не одного дня и даже не одной недели. Мы рассчитываем на такое развитие ситуации, которая, предположительно к маю, а может быть, и раньше, заставит вспомнить старую поговорку с Уолл-стрит: «Продай в мае и уходи».

Мы сохраняем своё опасение о продолжении распродаж на американском фондовом рынке, только теперь мы изменяем методику, и скорее всего, на некоторое время мы будем видеть восстановление оптимизма. Поэтому мы сохраняем нашу рекомендацию о сокращении доли американских активов в своих портфелях и советуем продавать американские акции при росте американских индексов, которые, скорее всего, начиная с сегодняшнего дня будут заниматься заведением розничных инвесторов в лонг-позиции.

Эксперт компании «Международный финансовый центр» Роман Блинов

вконтакте facebook
Понравилась статья? Другие статьи по этой теме
calc
Инвесторы в ожидании решения ЦБ РФ

Российский фондовый рынок торгуется нейтрально в ожидании решения ЦБ РФ по ключевой ставке. В лидерах роста по-прежнему остаются «Норникель»,

14 Декабря 2018
6
calc
Рубль и евро: точки роста не определены

Как и ожидалось, последние пару дней на российских рынках воцарился идеальный штиль. Конечно, всем понятно, что инвесторы ждут сегодняшнего заседания ЦБ РФ по определению ключевой процентной ставки,

14 Декабря 2018
7
calc
«Рваный» рынок

На данный момент мы стали свидетелями так называемого «рваного рынка» – это когда на протяжении нескольких дней рынок сталкивается с межторговыми или, как принято говорить,

14 Декабря 2018
8