Международный Финансовый Центр — финансовый и инвестиционный консалтинг
logo
info@mfc.group

Общие вопросы

Онлайн чат
support@mfc.group

Клиентская поддержка

Драги опередил Пауэлла

Драги опередил Пауэлла, столкнув евро под 1,12

Согласно вчерашнему пресс-релизу, опубликованному на сайте ЦБ РФ, в мае ситуация на российском финансовом рынке была благоприятной. Нерезиденты продолжили активно покупать ОФЗ, и объем их вложений обновил исторический максимум. В прошлом месяце иностранные участники купили российских суверенных облигаций на сумму 217 млрд рублей, в результате чего их суммарный портфель достиг 2,5 трлн руб. В свою очередь поддержку отечественному фондовому рынку оказало начало дивидендного периода, поскольку ряд крупных российских компаний и банков объявили о повышенных выплатах. К слову, сегодня мы ждём новостей от Минфина в плане, как всегда, высоко интригующих параметров завтрашнего размещения его долговых бумаг – ещё и в контексте того, что один из двух выпусков на прошлой неделе, накануне заседания по ключевой ставке Банка России, не вместился в целевые ориентиры Минфина. По этой причине его размещение было перенесено с дополнительным последующим информированием инвесторов относительно новой даты – которого все, собственно, и ждут.

В отчёте ЦБ далее сообщается, что структурный профицит ликвидности в мае увеличился. Это было связано со снижением банками в конце месяца остатков на корсчетах и увеличением предложения средств на депозитном аукционе. В апреле на депозитном рынке наметилось снижение ставок, на кредитном рынке рост ставок замедлился. В корпоративном сегменте продолжается замещение валютных кредитов рублёвыми. В розничном сегменте рынка продолжается рост кредитной активности, обеспеченный преимущественно потребительским кредитованием.

Между тем сегодня в первой половине дня приходили интересные новости из Европы, что оказало влияние на курс евро к другим валютам. Президент ЕЦБ Марио Драги на ежегодном симпозиуме в Португалии красноречиво защищал свою позицию по дополнительному снижению и без того беспрецедентно низких процентных ставок – что особо контрастирует на фоне попыток его коллеги Джерома Пауэлла, главы ФРС США, нормализовать кредитно-денежную политику, повышая процентные ставки. Драги даже не исключил дальнейшие покупки секьюритизированных активов на баланс ЕЦБ (остаётся лишь надеяться, что это дело не закончится, как в анекдотичной ситуации с Банком Японии, покупкой акций биржевых фондов ETF на его баланс), если инфляция не достигнет своей цели. ЕЦБ предвидит «сохраняющуюся [монетарную] мягкость» в краткосрочной перспективе, в частности, из-за геополитических факторов и торговых конфликтов, которые повлияли на экспорт и производственный сектор – два важных двигателя экономического роста в еврозоне.

Евро упал на 0,2% по отношению к доллару за считанные минуты после выступления Драги со своими традиционными замечаниями. Негативу также поспособствовала публикация данных по индексу экономических настроений ZEW в Германии за июнь, который неожиданно обвалился до отрицательного значения -21,1 по сравнению с ожиданиями -5,7 и предыдущим чтением на уровне -2,1.

Что касается по-настоящему главного события дня, то тут двух мнений быть не может. Торговый конфликт США и Китая может использоваться Трампом в качестве инструмента давления на ФРС с целью «продавливания» регулятора на смягчение монетарной политики. Ранее глава ФРС Джером Пауэлл заявил о готовности «в случае чего» поддержать экономический рост в США. Многие решили, что тем самым дан сигнал на снижение базовой процентной ставки. Но не на нынешнем июньском заседании, а в июле.

Если события будут разворачиваться именно так, то возможна деэскалация напряженности между крупнейшими экономиками мира после того, как Федрезерв покажет свою готовность к возвращению мягкой монетарной политики. В конце концов, всё, что нужно сейчас всему миру – это долларовая ликвидность. Признаки долларовой «засухи» присутствуют во всём – начиная кризисом студенческих займов в самих США и заканчивая резкой эскалацией геополитических противостояний в «горячих точках». При реализации такого сценария можно предположить, что для большинства рынков сформируется опережающий импульс к восстановлению и последующему росту – что, собственно, и нужно Трампу для гладкой предвыборной кампании в следующем году. Но для Пауэлла это сомнительная мотивация, и это тоже надо иметь в виду.

По состоянию на 13:30 МСК рубль завис на отметке 64,30 против доллара и, по всем признакам, ничего предпринимать не собирается до вышеупомянутого «часа икс». В паре с евро отечественная валюта торгуется сейчас, после выступления Марио Драги, по 71,96 по сравнению с 72,15 на то же время дня вчера. Помимо риторики главы ЕЦБ, макростатистика по еврозоне остаётся для единой валюты настоящей Ахиллесовой пятой.

вконтакте facebook
Понравилась статья? Другие статьи по этой теме
calc
Рубль отверг фактор корректирующейся нефти

Мудрость Козьмы Пруткова о том, что невозможно объять необъятное, надо всегда помнить, трезво оценивая влияние геополитических страшилок...

17 Июля 2019
calc
Власть новостного фона

Нефтяной рынок вновь ощутил манипуляции со стороны США. Он снизился на 3% после того, как Дональд Трамп заявил, что не исключает возможности...

17 Июля 2019
4
calc
Интриги сезона отчетности

Сегодня инвесторы внимательно следят за макроэкономическими данными и отчетами крупнейших инвестиционно-банковских конгломератов.

17 Июля 2019
6