Добро пожаловать на сайт Международного Финансового Центра
article-picture

О планах ТАТНЕФТИ на 2018 год

<div align="justify">
    <p>
<b>1) При всех усилиях по развитию переработки нефти прибыль от реализации нефтепродуктов составила только 7,1 млрд рублей, в то время как от добычи и реализации нефти - 121,4 млрд рублей. Казалось бы, чем выше уровень передела сырья – тем больше добавленная стоимость, но как видим прибыль от переработки очень слабая. </b>
    </p>
    <b> </b>
    <p>
        <b>
        В чем, на ваш взгляд дело? Почему такая слабая прибыль от реализации нефтепродуктов? Неэффективное производство, зарегулированные цены на моторное топливо с высокой долей акциза и малым профитом производителю? Или просто профит технически отражается в сегменте нефтедобычи?</b>
    </p>
    <p>
         Если быть честным по отношению к себе и уважаемому эмитенту, несколько лет назад была парадоксальная ситуация в отрасли – многие нефтяные команды в РФ и Татарстане, не стремились наращивать уровень переработки сырья, т.к. это было связано с существенными капитальными затратами на модернизацию и развитие уже существующих НПЗ. К тому же в течении текущего года спрос на сырую нефть на товарно-сырьевом рынке рос стимулируя интерес на поставки сырой нефти на рынок.
    </p>
    <p>
         Слабая прибыль от реализации готового продукта перегонки сырой нефти в виде моторного топлива и ГСМ на мой взгляд зависит от достаточно высокой доли реализованной за пределы страны самой сырой нефти. Так, например, по данным отчётности компании за неполный 2017 год выручка от разведки и добычи нефти составляет 114 535 млн. рублей, а выручка от переработки нефти и реализации нефтепродуктов была на уровне в 69 500 млн. рублей. А выручка от реализации продуктов нефтехимии составила 14 523 млн. рублей. При этом необходимо отметить, что основные показатели по выручке от основных сегментов деятельности растут. Скорее всего надо принять во внимание совокупную нагрузку на производителей со стороны государства как на основных налогоплатильщиков. Мы считаем, что слабая прибыль от реализации нефтепродуктов на сегодня зависит от стремления в первую очередь, не вкладывая огромных капитальных затрат, акцентировать внимание на привычных поставках сырой нефти. Но тренд на модернизацию и рост продуктов нефтехимии и продуктов глубокой переработки у компании есть, и он положительный.
    </p>
    <p>
<b>2) Какое из направлений в ближайшие несколько кварталов будет выгоднее: качать и продавать нефть или перерабатывать и реализовывать моторное топливо? Может, стоит сконцентрироваться на поиске месторождений и заключении договоров за рубежом, а не на стройке НПЗ? Или НПЗ нам тоже нужны, но правильно построенные и правильно управляемые? На какие нефте/нефтехимические проекты бы вы порекомендовали направить Татнефти накопленные средства?</b>
    </p>
    <p>
         Как мне лично видится, в ближайшее время кроме основных и привычных видов деятельности в лице таких вещей как разведка и добыча сырой нефти с последующей её переработкой в готовую продукцию компании следует направить свой взор на расширение ассортимента продукции нефтехимии и модернизацию уже существующих и возможно строительство более современных НПЗ для расширения продуктовой линейки. Отдельной статьёй расходов для компании будут затраты на разведку и освоение новых перспективных месторождений, ап так же на расширение своего присутствия на территории страны и стран дальнего зарубежья. Но для этого необходимо производить существенные капиталовложения с длительным инвестиционным горизонтом, и вот тут самая большая трудность моделирование окупаемости произведённых в основные средства инвестиций. Более того, в условиях существующих секторальных санкций и нестабильности товарно-сырьевого рынка за последние несколько лет крайне трудно якорных или стратегических инвесторов, готовых развивать сотрудничество и строить бизнес в нефтегазовой отрасли.
    </p>
    <p>
<b>3) В каком диапазоне, на ваш взгляд, будут находится цены на нефть (brent) в ближайшем квартале? Есть ли у вас прогноз на 2018 год?</b>
    </p>
    <p>
         Применительно к перспективам товарно-сырьевого рынка и стоимости «черного золота» на мировой арене, то на наш взгляд всё на сегодня будет зависеть от темпов роста мировой экономики и реального спроса на первичное сырьё. Сегодняшние новости о продлении картельного соглашения ОПЕК+ о продлении мер по стимулированию баланса на товарно-сырьевом рынке на наш взгляд уже по большому счёту в большинстве своём заложены в цены фьючерсных контрактов на поставку сырой нефти таких марок как WTI и Brent. Но при этом нас не удивят остаточный спрос и возможность дальнейшего роста цен на сырьё в течении ещё не завершённого отопительного сезона. В текущих условиях мы рассчитываем, что после возможной краткосрочной коррекции по факту продления соглашения картеля цены на нефть на мировом товарно-сырьевом рыке смогут ещё удивить инвесторов и биржевых спекулянтов своими новыми высотами и восходящим движением. Предварительный уровень возможного движения в нефти марки WTI мы видим на уровне 62,58 – 64,92 USD/brl. в перспективе первого квартала 2018 года. В рамках средних значений по 2018 году мы рассчитываем увидеть средние цены по «черному золоту» на уровне не менее 45 – 50 USD/brl.
    </p>
    <p>
         Главный инвестиционный эксперт «Международного финансового центра» Роман Блинов
    </p>
</div>
вконтакте facebook
Понравилась статья? Другие статьи по этой теме
calc
Встреча на Эльбе: версия 2.0

Пятничные данные от ведущих западных СМИ дали очень плодотворную почву для обсуждения многим политологам и экономистам во всем мире.

25 Июня 2018
2
calc
Фондовые рынки под знаком неопределенности

На прошлой неделе российский фондовый рынок закрылся относительно позитивно. Индекс МосБиржи увеличился на 0,16%.

25 Июня 2018
calc
Пора вспомнить о «маркетинговых» факторах курсообразования рубля

Середина лета 2018 года дает возможность рублю протестировать его зависимость от немонетарных факторов.

25 Июня 2018
2