Международный Финансовый Центр — финансовый и инвестиционный консалтинг
logo
info@mfc.group

Общие вопросы

Онлайн чат
support@mfc.group

Клиентская поддержка

Обвал: «никогда такого не было, и вот опять...»

Прошлая пятница для всех рынков в мире оказались крайне неоднозначной и неожиданной, хотя, если не кривить душой, рост уровня доходностей на рынке американских трежерис начался ещё в середине прошлой среды, и были шансы, что рынок не увидит столь жесткого отказа от рисковых финансовых инструментов и ухода в базовые активы и качество. Ещё с утра в четверг всё было так симпатично и радужно, правда, звонки уже были, но на них многие не обращали внимания.

Все экономические издания во всём мире сегодня начинают свои передовицы со слов приблизительно такого характера: «Эйфория на мировых рынках завершилась – начался обвал». По итогам прошедшей недели фондовые индексы по всему миру понесли серьезные потери, сегодня снижение продолжается. Это не удивительно как минимум потому, что по итогам пятницы один из старейших индексов – американский Dow Jones – понес едва ли не самые сильные потери с 2008 года. Индекс широкого рынка S&P 500 также начал ускоренное падение, потеряв почти 5%. Учитывая тот факт, что до этого американские фондовые индексы уже очень давно не падали так сильно, за ними пошли и остальные фондовые индикаторы мира.

Только китайцы на сегодняшнее утро находятся в слабом плюсе после истеричной распродажи на фондовом рынке в США, которая отчасти спровоцировала рост доходностей на десятилетние казначейские обязательства США, крайне высокие ожидания большинства аналитиков по отношению к отчётам корпораций и крайне высокие уровни по большинству акций в США. В итоге как мы и предполагали, моделируя худший сценарий на конец января – начало февраля, теперь всё будет зависеть от рынка облигаций и стоимости доллара на международном валютном рынке.

И дело даже не в рынке труда, а в данных по уровню средней заработной платы в США, которые выросли к максимуму за 8,5 лет. Вся макроэкономика выходит очень хорошая, и мы с этого дня должны пристально следить за скоростью инфляционного давления на экономику с разных сторон.

Так что получается, уровень в 2 828,28 в Индексе широкого рынка S&P 500, наверное, мы ещё увидим, но вопрос коррекционного движения по основным американским рынкам для нас уже практически не звучит – коррекция будет, дело в ее глубине и временных рамках. В этой связи мы рекомендуем стремиться прикрывать открытые длинные позиции при откатах индексов наверх, а возможно, уже ориентироваться отдельно по каждому эмитенту в Ваших портфелях и рассчитывать как минимум на среднесрочную коррекцию на международных рынках, в режиме включения тумблера «риск-офф».

Применительно к нашему российскому рынку мы находимся в ситуации – то ли есть санкции, то ли их нет. Тут как в старом добром анекдоте про суслика: мы его толком не видим, но он есть. Новые санкционные списки и попытки оказать психологическое давление на наш российский истеблишмент и деловые круги пока не дают существенного эффекта, и скорее, мы его увидим позже. В контексте предстоящего заседания ЦБ РФ, намеченного на 9 февраля 2018 года, и оглашения его решения по уровню ставки рефинансирования российской инвестиционно-банковской среды и всей экономики в целом, регулятору предстоит принять непростое решение – снизить ставку в условиях нестабильности на мировых рынках. В предстоящую пятницу Центральный банк России проведет заседание, где, как ожидается по оценкам финансового рынка, снизит ставку на 0,25%. На минувшей неделе глава ЦБ РФ Эльвира Набиуллина заявила, что регулятор может ускорить переход к более мягкой денежно-кредитной политике. Российский рубль пока стабилен, правда, немного уступил свои позиции в паре с единой европейской валютой до уровней в 70,40 – 70,5 рублей за одно евро. В паре с американским долларом наш российский рубль пока не так активно, но тоже сдаёт позиции. На сегодняшнее утро мы видим уровни в 56,65 – 57,0 рублей за один американский доллар США, чему способствует коррекция на товарно-сырьевом рынке и коррекция на рынках Старого Света, наступившая на горло инвесторам ещё в течение прошлой пятницы.

Мы ожидаем в самое ближайшее время увеличение рыночной турбулентности и рекомендуем всем инвесторам, которые ещё не увеличили в своих портфелях долю свободного денежного остатка, активно этим заняться и искать место и уровни для возможного открытия коротких продаж по основным американским индексам. Безусловно, все процессы на мировом финансовом рынке взаимосвязаны, а процессы, которые мы видим сейчас, привязаны к перегруппировке активов в портфелях глобальных фондов, а те, в свою очередь, наблюдают за ситуацией на долговом рынке в США. Мы уже не раз и не два отмечали в своих комментариях, что именно от рынка облигаций США зависит судьба рынка акций США, и не только в США. Я уже молчу о том факте, что не может всю жизнь происходить аномальный процесс, когда хвост виляет собакой, и рано или поздно это кончится. Применительно к нам это приведёт к тому, что распродажи трежерис и европейских бумаг однажды приведут к коррекции на фондовых рынках. Другой вопрос, что сейчас, когда акции уже начали дешеветь, рынок долга все еще находится под давлением, что, определенно, должно настораживать. Так, например, доходности десятилетних трежерис торгуются уже на отметке 2,868%. Текущая неделя, наверное, будет для нас самой интересной за последние два квартала.

Эксперт компании «Международный финансовый центр» Роман Блинов

вконтакте facebook
Понравилась статья? Другие статьи по этой теме
calc
Инвесторы в ожидании решения ЦБ РФ

Российский фондовый рынок торгуется нейтрально в ожидании решения ЦБ РФ по ключевой ставке. В лидерах роста по-прежнему остаются «Норникель»,

14 Декабря 2018
calc
Рубль и евро: точки роста не определены

Как и ожидалось, последние пару дней на российских рынках воцарился идеальный штиль. Конечно, всем понятно, что инвесторы ждут сегодняшнего заседания ЦБ РФ по определению ключевой процентной ставки,

14 Декабря 2018
calc
«Рваный» рынок

На данный момент мы стали свидетелями так называемого «рваного рынка» – это когда на протяжении нескольких дней рынок сталкивается с межторговыми или, как принято говорить,

14 Декабря 2018
2