Добро пожаловать на сайт Международного Финансового Центра
article-picture

Ожидание и реальность: к чему готовятся рынки

Прошедшая неделя была отмечена несколькими событиями, которые, наверное, больше других попались нам на глаза и были наиболее значимыми для рынков.

Первое – это данные по занятости в США, которые были опубликованы в течение прошлой недели. Вышедшие в США февральские данные по рынку труда показали расширение занятости в несельскохозяйственных отраслях на 313 тысяч рабочих мест – с существенным опережением прогнозов, предполагавших увеличение на +200 тысяч. При этом возросла продолжительность рабочей недели, с 34,4 часа до 34,5 часа.

Второе – это дискуссия по поводу торговых войн в мировой экономике. Мы считаем, что реальных торговых войн в мире еще, скорее всего, можно избежать. Такого мнения придерживаются и в Европейском союзе после введения Штатами повышенных тарифов на импорт стали и алюминия. Большинство экономистов считают, что есть возможность договориться. Надежду на это выразил президент Европейской ассоциации стали Герт ван Пулворд. Напомним, что по инициативе Президента США Дональда Трампа, теперь существуют повышенные тарифы на импорт стали и алюминия, которые вводятся для всех поставщиков, однако на деле открылись возможности исключений, что дало повод для обсуждения и полемики. Так, например, Канаду и Мексику пошлины не коснутся, если эти страны подпишут выгодный для США вариант торгового соглашения НАФТА. Определенные преференции есть и у Австралии.

Очень неожиданной выглядела новость о том, что геополитическое противостояние между США и КНДР может сойти на нет. Мы считаем, что общему неплохому настрою на биржевых площадках мира поспособствовали новости о планирующейся встречи Дональда Трампа и северокорейского лидера Ким Чен Ына.

Кроме того, последнее изменение Конституции Китая может оказать значительное влияние на вторую по величине экономику мира. В воскресенье депутаты Всекитайского собрания народных представителей убрали из основного закона страны положение об ограничении работы главы государства двумя сроками. Это означает, что президент Си Цзиньпин теперь может править Поднебесной всю жизнь. Политические эксперты считают, что этот шаг сделает Китай еще более авторитарным. Встревожены поправкой и ряд экономистов. «Концентрация власти в руках меньшего количества людей всегда несет риски», – заявил телеканалу CNN экономист китайского отдела Capital Economics Джулиан Эванс-Притчард. По его мнению, другие высокопоставленные чиновники теперь с меньшим желанием будут выражать свое несогласие более мощному Си, даже если инициативы президента могут нанести вред национальной экономике. Если это произойдет, то «качество принятия политических решений сильно пострадает», добавляет Эванс-Притчард.

Утро вчерашнего понедельника началось для всех мировых площадок с роста, однако во второй половине дня «быки» начали сдавать позиции. Что, собственно, не так удивительно, ведь все то, что двигало рынок вверх, произошло ещё в конце прошлой недели, а актуальная информационная повестка оказывалась либо слишком скудной, либо не сулила абсолютно никакого позитива. Так, например, вчера стало известно, что Евросоюз решил продлить еще на полгода санкции против России, предусматривающие заморозку активов ряда компаний и физических лиц. Также впереди оглашение нового так называемого санкционного списка от США, которое, скорее всего, будет приурочено к главному событию этой недели для России – к выборам президента страны 18 марта. Поэтому российским инвесторам пришлось взглянуть правде в глаза и умерить свои аппетиты на покупки.

Для всего российского рынка на этой неделе самым важным событием будут предстоящие выборы Президента РФ, которые произойдут уже в день, когда все рынки будут закрыты на заслуженный отдых. Поэтому первых реакций мы ждём ровно через неделю.

Между тем, как и начало прошлой недели, понедельник текущей торговой пятидневки пройдёт при фактическом отсутствии сколько-нибудь значимых для рынков макростатистических публикаций. В целом, за описываемый интервал времени в центре внимания окажется большой блок данных из Китая, который будет опубликован утром в среду, инфляционные данные по США, еврозоне, Японии, розничные продажи и промышленное производство в США за февраль, а также традиционно публикуемая по средам сводка Министерства энергетики США по запасам нефти и нефтепродуктов.

Итак, во вторник 13 марта из значимых публикаций можно отметить лишь индекс потребительских цен в США за февраль, рост которого, согласно консенсус-прогнозу, должен увеличиться до 0,5% по сравнению с + 0,2% в январе.

В среду, как уже было упомянуто, день пройдёт под флагом макростатистики из Поднебесной. Будут опубликованы данные по розничным продажам, которые, как ожидается, вырастут в годовом выражении до 9,4%, а также промышленному производству (+6,2% г/г) и объёму инвестиций в основные фонды. Кроме этого, Европа порадует публикациями индекса потребительских цен в Германии и промышленным производством в еврозоне за январь.

Также в среду 14 марта в центре внимания окажутся цифры из США – по инфляции цен производителей (ожидается +2,2% по сравнению с +2,5% в январе), розничным продажам и складским запасам. Завершит день публикация данных по изменению запасов нефти по данным Министерства энергетики США.

В четверг 15 марта доминирующими будут вновь данные из США. На это раз мы увидим подборку индексов деловой активности – от ФРБ Нью-Йорка и Филадельфии за март. Напомним, что любые опережающие индикаторы сейчас крайне интересны в свете предстоящего заседания ФРС по определению ключевой процентной ставки, которое состоится 20-21 числа. Во второй половине торговой сессии наше внимание привлекут данные по общему и чистому объёмам покупок американских ценных бумаг иностранными инвесторами за январь.

Наконец, в пятницу 16 марта день сделают релизы из Японии, еврозоны и США. В Стране восходящего солнца в фокусе будут данные по промышленному производству за январь (ожидается рост в помесячном выражении на 2,9% и в годовом – аж на 4,4%). В Европе выйдут окончательные данные по индексу потребительских цен за февраль. В вечернем блоке США опубликуют разрешения на строительство и закладки новых домов за февраль. Также крайне важной будет информация по промышленному производству крупнейшей экономики мира за февраль (консенсус-прогноз предвещает рост на 3,7% в годовом выражении). Мы считаем, что до выхода окончательного решения ФРС США об уровне процентной ставки в США, намеченное на 21 марта 2018 года, рынки будут в скромном оптимизме, и, скорее всего, мы ещё увидим всплески интереса к «явно недооценённым активам» в США в первую очередь.

На этом фоне американский рынок в течение прошлой недели рос, а индекс высокотехнологических бумаг даже умудрился установить новый исторический максимум. Но при этом, мы считаем, рынки находятся на «важном перепутье», об этом даже написал с своём в Твиттере в пятницу управляющий облигационными активами миллиардер Джеффри Гундлах, который является главным исполнительным директором DoubleLine Capital. Но он также выразил «скептицизм» относительно того, что «джинн вернулся в бутылку». С

На товарно-сырьевой рынок возвращаются короткие продажи на фоне усиления опасений по поводу роста добычи в США. По нашим данным, на Уолл-стрит хедж-фонды увеличили ставки на падение котировок West Texas Intermediate на максимальную в этом году величину после того, как производство в США выросло до рекордных уровней. Хотя ОПЕК на прошлой неделе подтвердила свою приверженность ребалансировке рынка, США, по прогнозам, к октябрю будут добывать около 11 миллионов баррелей нефти в сутки.

В то время как благодаря сланцевым компаниям США могут вскоре стать ведущим игроком товарно-сырьевого рынка в мире, энтузиазм, подтолкнувший фьючерсы выше $66 за баррель в начале этого года, пока угасает. На сегодня ОПЕК и ее партнерам удается удерживать цены в основном выше $60 за баррель.

Добыча в США достигла 10,37 миллиона баррелей, или максимальной недельной величины за период сбора данных с 1983 года. В то же время объем нефти в танкерах и терминалах в США рос на протяжении пяти из шести последних недель. Спекулянты сократили чистую длинную позицию по нефти WTI на 4,3% до 446 023 фьючерсов и опционов за неделю по 6 марта, свидетельствуют данные Комиссии по торговле сырьевыми фьючерсами США. Объем длинных позиций сократился на 3,1%, а коротких – вырос на 15%, или на максимум с начала декабря.

Тем временем акции развивающихся стран растут четвертый день вопреки вчерашнему снижению фондовых индексов США, а нефть дешевеет на фоне ожиданий увеличения коммерческих запасов и добычи этого сырья в США. Доллар укрепляется в преддверии данных об инфляции в США, которые могут дать представление относительно темпов повышения ставки Федеральной резервной системой. Доходность 10-летних казначейских облигаций США незначительно поднялась после аукциона в понедельник, результаты которого в целом соответствовали ожиданиям.

Индекс Московской биржи (Индекс ММВБ) на открытии торгов Московской биржи снизился по сравнению с уровнем закрытия предыдущих торгов на 0,1%, до отметки 2315,03 пункта. Валютный Индекс РТС уменьшился также на 0,1% и достиг уровня 1282,3 пункта. Курс доллара к рублю на Московской бирже на открытии торгов сегодня вырос по сравнению с уровнем закрытия предыдущих торгов на 2 копейки и составил 56,9 рубля за один американский доллар США. Курс единой европейской валюты увеличился на 3 копейки и достиг 70,16 рубля за одно евро.

Эксперт компании «Международный финансовый центр» Роман Блинов

вконтакте facebook
Понравилась статья? Другие статьи по этой теме
calc
Встреча на Эльбе: версия 2.0

Пятничные данные от ведущих западных СМИ дали очень плодотворную почву для обсуждения многим политологам и экономистам во всем мире.

25 Июня 2018
2
calc
Фондовые рынки под знаком неопределенности

На прошлой неделе российский фондовый рынок закрылся относительно позитивно. Индекс МосБиржи увеличился на 0,16%.

25 Июня 2018
calc
Пора вспомнить о «маркетинговых» факторах курсообразования рубля

Середина лета 2018 года дает возможность рублю протестировать его зависимость от немонетарных факторов.

25 Июня 2018
2