Международный Финансовый Центр — финансовый и инвестиционный консалтинг
logo
info@mfc.group

Общие вопросы

Онлайн чат
support@mfc.group

Клиентская поддержка

Так ли низка инфляция в России?

Как мы знаем, Министерство Финансов и ЦБ РФ утверждают, что текущая инфляция в РФ к концу года ожидается ведомствами на уровне 2,5-2,7%. О этом сообщил директор департамента Банка России по денежно- кредитной политике Игорь Дмитриев, выступая на конференции АРБ. «Инфляция к концу текущего года у нас ожидается на уровне 2,5-2,7%. Этот показатель постепенно вернется к уровню в 4%», - сказал Дмитриев. На сегодняшний день мы действительно констатируем что за последние годы Центробанк России рапортует о своём успехе в борьбе с инфляцией, утверждая, что это именно он добился больших успехов в деле снижения инфляции и инфляционных ожиданий. Для нормальной рыночной экономики это действительно успех, для нас, переживших инфляционные качели 90-ых годов это тоже достижение, потому что до этого за весь период постсоветского развития ни одному кабинету министров и финансовым регуляторам сделать этого не удавалось. Но в силу сложной природы самой инфляции, необходимо понимать, что на инфляции в стране и экономике, завязано много экономических индикаторов и действий правительства по установлению некоторых значимых параметров развития и движения в экономике.

Мы считаем, что в стране сложилась крайне интересная ситуация, да действительно, в стране из-за отсутствия реальной монетарной инфляции, присущей реальной рыночной экономике, которой у нас нет сейчас крайне низкие темпы инфляции. Но в этом нет глобальной заслуги наших кормчих и правительства, вместе с монетарными регуляторами и разного уровня министрами они пожинают плоды не самой лучшей ситуации. Всё это произошло в силу особенностей экономического уклада, который в большинстве случаев наши монетарные власти и ведомства называют рыночной экономикой. Но в этом у нас есть некоторые расхождения с мнением регулятора. В текущих условиях в ряде регионов страны мы действительно имеем крайне низкие темпы инфляции и даже реальную дефляцию по причине отсутствия реальных экономических процессов и снижения реальных доходов населения, роста уровня безработицы и крайне стабильного курса национальной валюты в текущем и прошлом годах. В этом есть не только плюсы – есть и минусы.

Мы считаем, что в России нет классической монетарной инфляции, которая представляет собой рост цен на внутреннем рынке при повышении спроса на различные товары в зависимости от темпов экономического роста в стране. В идеале в странах с реальной и развитой рыночной экономике небольшое увеличение инфляции по существу является ярким индикатором экономического роста и в идеале должен приводить и реально влечёт за собой корректировку других инструментов монетарного регулирования в стране и экономике. У нас же в стране всё иначе.

Большинство инфляционных процессов в стране имеют не рыночный характер. Связано это на наш взгляд именно со структурой экономики и моделью экономического роста в стране. Как мы знаем, в РФ высока доля экспорта в структуре ВВП, а так же доля импорта в продукции предприятий обрабатывающей промышленности, особенно в предметах потребления.

Несмотря на успехи в сельском хозяйстве последних лет, импорт продовольствия по-прежнему находиться на уровне около 50%. А в прошлые года он был выше и достигал практически 70%. Отсюда появляется зависимость конечных товаров от курса национальной валюты, сложившегося на внутреннем валютном рынке. Систематическое снижение рубля к доллару и евро, мгновенно и неуклонно толкает вверх цены на импорт, а в итоге конечные цены на продукцию отечественных производителей тянется за ними.

Особо следует сказать о так называемых государственных монополиях. Цены на их услуги и продукцию регулярно контролируются ещё с 90-ых годов и повышаются собственно нашим правительством. А ведь это, газ, электроэнергия, тарифы на перевозки и прочее, а они непосредственно влияют на затраты в других, да что в других, во всех отраслях и сферах экономики. Так называемые гос. монополии практически лишены реальной рыночной конкуренции, так что не имеют ни каких серьёзных стимулов для повышения эффективности собственной экономической деятельности и реальному снижении цен на свою продукцию.

Как мы видим и считаем, обуздать инфляцию в стране удалось не в последнюю очередь из-за стабилизации курса рубля и крайне существенного снижения покупательной способности населения, не последнюю роль в данном процессе сыграло снижение реальных доходов населения в последние несколько лет.

Но не всё так плохо, позитивный эффект от снижения инфляции налицо. Как мы видим, процесс снижения инфляции привёл к тому, что ЦБ РФ стал снижать ключевую ставку и вслед за ней стали снижаться ставки по кредитам в банках как для розничных, так и для институциональных клиентов. Для населения главным сигналом в данном случае на мой взгляд является ставка по ипотеке, а она неуклонно снижается. Мы предполагаем, что возможно это поможет в ближайшем будущем заморозить или приостановить и рост тарифов государственных монополий, но на сегодня это только мечты.

Но при этом надо понимать, что и индексация многих доходов населения, привязанных к инфляции, таких как пенсии, пособии, зарплаты государственным служащих тоже будет снижена вслед за инфляцией.

Этот процесс будет длится до тех пор, пока в стране будет стабильный валютный рынок и устойчивая национальная валюта. Но если сложить все части этого пазла в одно, то при устойчивой низкой инфляции и стабильном курсе рубля в экономике стране возможно будут созданы возможности для эффективного экономического роста и повышению реальных доходов населения.

Главный инвестиционный эксперт «Международного финансового центра» Роман Блинов

вконтакте facebook
Понравилась статья? Другие статьи по этой теме
calc
На мировых валютных рынках продолжается гонка девальваций на фоне роста доллара

Мировые валюты находятся под давлением из-за сложной ситуации на фондовом рынке США, где вчера обвалились на 4-5% и выше (GE, о банкротстве которого из-за неподъёмной долговой нагрузки уже перестали говорить исключительно в форме шуток)

13 Ноября 2018
calc
Иск против Ripple в Федеральном суде – опасность для XRP?

Общая капитализация рынка криптовалют составляет $211 млрд. За последние 24 часа отрасль потеряла $1 млрд, хотя цена ведущих активов мало изменилась.

13 Ноября 2018
calc
Торговые войны снова бередят души инвесторов

Вчерашнее закрытие торгов на Уолл-стрит прошло под знаком спада интереса к рисковым активам.

13 Ноября 2018
1