Добро пожаловать на сайт Международного Финансового Центра
article-picture

Паника отступила? Новые распродажи на рынках

После глобального приступа страха и истерики, связанной с переоценкой понимания ситуации и распродаж на мировых финансовых рынках, инвесторы решили, что их пыл был отчасти излишним, а на фоне выступлений таких глобальных игроков, как Goldman Sachs и JPMorgan Chase & Co., мы второй день наблюдаем умеренные покупки по всему спектру рынков, но есть и передовики капиталистического соревнования за прирост капитализации финансовых рынков, идущие вразрез этого тренда – это биржевые инвестиционные фонды таких стран, как Мексика и Россия.

Лично я акцентирую внимание всех заинтересованных в понимании рыночных процессов и следящих за развитием ситуации на мировом финансовом рынке на этом факте по одной причине, что если это происходит, то ситуация далека от своего логического завершения, и нас ещё ждут сюрпризы, и не факт, что они будут приятными.

Оказывается, что после более чем продолжительного притока на протяжении 24 недель (причём этот приток был непрерывным), инвестиционные фонды, торгующиеся на биржевых площадках в США и занимающиеся инвестициями в активы развивающихся рынков, на прошлой неделе зафиксировали отток более чем на 1,7 миллиарда долларов США, или на рекордную величину более чем за один календарный год.

По данным международного агентства Bloomberg, самые большие потери у мексиканских фондов, из которых инвесторы вывели сумму в 195,3 миллиона долларов США. Следом за мексиканцами идут российские биржевые фонды с оттоком в 115,5 миллиона долларов США и фонды южнокорейских активов, потерявшие 95 миллионов долларов США.

Что меня беспокоит? Всё дело в том, что если ситуация такова, то вполне можно представить, что нас и мексиканцев с корейцами продают по причине нашей с ними низкой ликвидности рынков, и это может быть обусловлено следующими причинами. Первая – ликвидность наших рынков существенно ниже, чем у остальных фондовых рынков мира, а вторая причина – перетекание активов в более привлекательные по мнению глобальных игроков финансового рынка.

Но третьей причиной может быть и идея о том, что вся прошлая истерика на мировом финансовом рынке, которая длилась на протяжении последних двух недель, ещё не закончилась и после выхода данных о потребительской и производственной инфляции, а также данных о розничных продажах (Базовый индекс потребительских цен отражает изменения в цене товаров и услуг, за исключением продуктов питания и энергии. ИПЦ показывает изменение с точки зрения потребителя. Это, на наш взгляд, один из ключевых индикаторов и способов измерения тенденции покупок и инфляции в США).

Кроме того, на этой неделе выходят очень важные и интересные макроэкономические данные по экономике США, и у нас есть мнение, что если они разочаруют инвесторов, есть шансы увидеть новую волну распродаж на американском фондовом рынке. Эти данные будут выходить со среды по текущую пятницу. Они могут очень сильно повлиять на диспозицию на рынке государственного долга США и в целом на весь американский фондовый рынок, а тот сам по себе даст общемировой импульс остальным финансовым площадкам на разных континентах.

В среду выйдут данные по потребительской инфляции в американской экономике за январь. Мы считаем, что если этот показатель в годовом исчислении выйдет на уровне 1,7-1,8%, на котором он и оставался последние 12 месяцев, это может немного успокоить нервы инвесторов. Если же, по факту, темпы инфляции в США ускорятся до 1,9% или 2%, это может привести к повторению событий прошлой недели.

Мы очень пристально следим за ситуацией и считаем, что американский рынок акций действительно может ждать новое резкое падение котировок, и возможно, оно приведёт к новым минимумам и существенным продажам на рынках, в случае если в ближайшее время появятся новые подтверждения того, что темпы роста инфляции в экономике США начинают повышаться. Кроме того, есть очень существенные опасения насчёт государственного долга США, который по некоторым предположениям вырастет до 30 триллионов долларов США к 2028 году, если реализуются амбиции 45 Президента США Дональда Трампа. Дональд Трамп представил Конгрессу свой вариант бюджета, предложив увеличить его до 4,4 триллионов долларов США и похоронив, таким образом, собственные обещания сделать бюджет США бездефицитным. Буквально параллельно администрация Президента США представила проект федерального бюджета на 2019 финансовый год, который начинается в октябре 2018 года, в размере 4,4 триллиона долларов США.

Тут интрига развивается по принципу дежавю. Как указывает уважаемое международное рейтинговое агентство Moody's Investors Service, значительное ухудшение в фискальной сфере на фоне увеличения объема госдолга и дефицита федерального бюджета будет оказывать давление на рейтинги США в долгосрочной перспективе.

Как считаю лично я, это может привести к повторению июля-августа 2011 года, когда Америка лишилась одной ступени инвестиционного рейтинга. Последствия для мирового финансового рынка были более чем удручающие. По прогнозу Goldman Sachs Asset Management, в ближайшие полгода доходность десятилетних облигаций казначейства США может повыситься до 3,5% годовых, правда, оценка дается исходя из действий ФРС США по повышению ставки и сокращению своего баланса. Как мы знаем, в понедельник в ходе торгов на Уолл-стрит доходности облигаций в какой-то момент достигали уровня 2,89%-2,9% годовых, что является максимумом за последние 4 года. Произошло это на фоне признаков ускорения инфляции и неопределенности политики Федеральной резервной системы США под руководством нового председателя господина Джерома Пауэлла. Напомним, что именно распродажи на рынке бондов стали причиной обвала на фондовых рынках на прошлой и позапрошлой неделях.

Ждём макростатистику по США и реакцию на эти данные со стороны мировых инвесторов и глобальных фондов. Для нас самым важным фактором на этой неделе будет закрытие американского рынка по итогам пятничных торгов. А в остальном, пока всё в рамках сложившихся на сегодняшнее утро трендов. Всем успехов и удачных инвестиций.

Эксперт компании «Международный финансовый центр» Роман Блинов

вконтакте facebook